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Introduccion a los Derivados Financieros - Futuros

Introduccion a los Derivados Financieros - Futuros

Introducción a los Derivados Financieros - Futuros

¿Qué son los derivados financieros?

Los productos derivados son instrumentos financieros (derivados financieros) alojados en mercados organizados cuya esencia radica en la relación con otros activos, conocidos como activos subyacentes.

Estos contratos son productos financieros que derivan su valor del rendimiento de estos activos, el cual ajusta el precio de mercado y pueden abarcar una amplia gama que incluye acciones, índices bursátiles, materias primas, divisas y tasas de interés. Y son negociados en mercados de derivados como el CME, el principal mercados de referencia

La principal función de estos productos financieros es permitir a los inversores y participantes del mercado gestionar su exposición a los riesgos financieros, especular sobre movimientos de precios futuros o realizar arbitraje en diferentes mercados.

Esto los convierte en herramientas fundamentales en la estrategia de inversión moderna, proporcionando flexibilidad y opciones que pueden adaptarse a diversas necesidades financieras.

¿Qué son los Contratos de Futuros?

Dentro de la categoría de productos derivados, los contratos de futuros son uno de los tipos más utilizados. Un contrato de futuro es un acuerdo legal entre dos partes que se comprometen a comprar o vender un activo subyacente en un momento determinado en el futuro, a un precio previamente acordado.

Este tipo de instrumento se caracteriza por su estandarización, lo que significa que los detalles del contrato, como el tamaño del lote y la fecha de vencimiento, están definidos por la bolsa en la que se negocian.

Los futuros se pueden utilizar tanto para posiciones largas, donde se espera que el precio del activo suba, como para posiciones cortas, donde se anticipa una caída en el precio. Esto proporciona a los inversores una forma de protegerse contra movimientos adversos en el mercado o, alternativamente, de beneficiarse de cambios esperados en los precios.

Caracteristicas de los futuros

Los contratos de futuros son instrumentos financieros derivados que presentan varias características distintivas. En primer lugar, son estandarizados, lo que significa que sus términos, como el activo subyacente, la cantidad, la calidad y la fecha de vencimiento, están definidos de manera uniforme en el mercado, lo que facilita su negociación en bolsas organizadas. Esta estandarización también elimina el riesgo de contraparte, ya que las transacciones son garantizadas por una cámara de compensación que asegura el cumplimiento de los contratos. Además, los futuros se liquidan diariamente mediante un proceso de ajuste de cuentas conocido como "mark-to-market", donde se actualizan los saldos de las cuentas de los participantes en función de las fluctuaciones de precios del activo subyacente. Esto permite a los inversores gestionar su riesgo financiero de manera activa, ya que deben mantener un margen de garantía en sus cuentas para cubrir posibles pérdidas, lo que implica un monitoreo constante del mercado. Por último, los contratos de futuros pueden ser utilizados tanto para la especulación como para la cobertura, permitiendo a los inversores adoptar posiciones largas o cortas según sus expectativas sobre la dirección futura de los precios.\

Ejemplo Practico de un contrato de futuros

Claro, aquí tienes un ejemplo práctico de la negociación de un contrato de futuros de trigo con entrega en especie:

Ejemplo Práctico: Contrato de Futuros de Trigo

Contexto

Imaginemos que es el mes de enero y un agricultor llamado Juan espera cosechar 1,000 toneladas de trigo en julio. Juan está preocupado por la volatilidad del precio del trigo y desea asegurarse un precio fijo para su cosecha. Por otro lado, una empresa molinera llamada "Molienda S.A." necesita trigo para su producción y también quiere fijar el precio para evitar posibles aumentos.

Paso 1: Selección del Contrato

Juan y Molienda S.A. deciden negociar un contrato de futuros de trigo que se negocia en una bolsa de futuros, como el Chicago Board of Trade (CBOT). Ellos eligen un contrato de futuros que tiene la fecha de vencimiento en julio.

Paso 2: Especificaciones del Contrato

Los términos del contrato de futuros de trigo son los siguientes:

  • Bien objeto de la transacción: Trigo.
  • Cantidad: 1,000 toneladas.
  • Precio acordado: USD 200 por tonelada (es decir, USD 200,000 en total).
  • Fecha de entrega: Julio (en la fecha de vencimiento del contrato).
  • Lugar de entrega: Silos de "Molienda S.A." en la ciudad de Córdoba.

Paso 3: Ejecución del Contrato

  1. Registro del Contrato: Juan y Molienda S.A. contactan a su corredora de bolsa para ejecutar el contrato. La corredora registra el contrato en el mercado de futuros, y se establece una cámara de compensación que garantiza el cumplimiento del contrato.
  2. Margen Inicial: Al momento de ejecutar el contrato, ambas partes deben depositar un margen inicial. Supongamos que el margen requerido es del 10% del valor total del contrato, es decir, cada parte debe depositar USD 20,000 en su cuenta de margen.
  3. Ajustes Diarios: A medida que el precio del trigo fluctúa en el mercado, los saldos de margen se ajustan diariamente (mark-to-market). Si el precio del trigo sube a USD 210 por tonelada, el valor del contrato aumenta, y Juan verá un crédito en su cuenta de margen, mientras que Molienda S.A. verá un débito. En caso de que el saldo de cualquiera de las partes caiga por debajo del margen requerido, se les solicitará que realicen un "margin call" para reponer el saldo.

Paso 4: Cumplimiento del Contrato

En julio, el precio de mercado del trigo es de USD 215 por tonelada, pero Juan está protegido por su contrato de futuros, ya que ya acordó vender su trigo a USD 200 por tonelada. En la fecha de vencimiento:

  1. Juan entrega 1,000 toneladas de trigo a Molienda S.A. en los silos acordados.
  2. Molienda S.A. paga a Juan USD 200,000 (USD 200 por tonelada).
  3. La cámara de compensación se asegura de que ambas partes cumplan con sus obligaciones.

Objetivos

Este contrato de futuros permitió a Juan asegurarse un precio para su cosecha y a Molienda S.A. garantizar el suministro de trigo a un precio fijo, eliminando la incertidumbre y el riesgo de precios en el mercado spot.

Tipos de derivados de financieros principales

  • Futuros:Obligación contractual para comprar/vender activos en fecha y precio determinados.
  • Opciones:Derecho (sin obligación) a comprar/vender un activo antes de cierta fecha.
  • Swaps:Intercambio acordado de flujos futuros (tasas interés, divisas)
  • Warrants:Derecho extendido para adquirir acciones a precio específico.
  • CFDs (Contratos por Diferencia):Especulación sobre precios sin posesión física del activo.
  • Contratos sobre Opciones:Acuerdos futuros para negociar opciones.

Objetivos Principales De Los Derivados Financieros

Los derivados financieros son instrumentos cuyo valor depende del comportamiento de un activo subyacente, como acciones, bonos, divisas o materias primas. Estos instrumentos desempeñan un papel esencial en los mercados financieros modernos debido a su capacidad para cumplir diversos objetivos estratégicos. A continuación se describen los principales objetivos que persiguen los derivados financieros:

1. Cobertura o Protección ante Riesgos (Hedging)

Uno de los objetivos fundamentales de los derivados es reducir o eliminar el riesgo de mercado asociado a fluctuaciones en precios, tasas de interés o tipos de cambio mediante estrategias de coberturas. Las empresas e inversores utilizan contratos futuros, opciones o swaps para tomar operaciones de cobertura y protegerse frente a movimientos adversos del mercado. Por ejemplo, una empresa exportadora puede utilizar derivados cambiarios para cubrirse ante la volatilidad del tipo de cambio y asegurar así un flujo estable de ingresos.

2. Especulación Financiera

La especulación consiste en aprovechar las expectativas sobre movimientos futuros del mercado con el objetivo de obtener ganancias significativas. Los derivados financieros permiten a los inversores tomar posiciones apalancadas sobre activos subyacentes sin necesidad de adquirirlos directamente. Aunque la especulación implica mayores riesgos, también ofrece oportunidades atractivas para generar beneficios elevados en períodos cortos.

3. Arbitraje Financiero

El arbitraje se refiere al aprovechamiento de diferencias temporales o espaciales en los precios del mismo activo o instrumento financiero en distintos mercados o plataformas. Los derivados facilitan este tipo de operaciones al permitir transacciones rápidas y eficientes que aprovechan las discrepancias temporales entre mercados, contribuyendo así a mantener la eficiencia y estabilidad general del sistema financiero.

4. Apalancamiento Financiero

Los derivados permiten obtener exposición a grandes volúmenes de activos subyacentes con una inversión inicial relativamente pequeña. Este apalancamiento financiero posibilita multiplicar las ganancias potenciales, aunque también incrementa proporcionalmente las pérdidas potenciales. Por ello, es fundamental gestionar cuidadosamente el riesgo de mercado asociado al uso del apalancamiento.

5. Acceso a Mercados y Activos Diversificados

Mediante derivados financieros es posible acceder fácilmente a mercados internacionales y activos diversificados que normalmente serían difíciles o costosos de adquirir directamente. Esto permite una mayor diversificación del portafolio, mejorando así la relación riesgo de mercado / rendimiento global para inversores individuales e institucionales.

Caracteristicas Basicas De Los Contratos De Futuros

  • No requieren posesión inmediata del activo subyacente.
  • Permiten flexibilidad operativa (posiciones largas/cortas).
  • Tienen códigos específicos según activo y vencimiento.
  • Liquidación diaria mediante márgenes que permiten apalancamiento.

Los contratos de futuros son acuerdos financieros que permiten a dos partes intercambiar un activo subyacente en una fecha futura a un precio previamente acordado. Estos contratos se utilizan principalmente como herramientas de cobertura y especulación.

Su principal característica es que no es necesario poseer el activo subyacente al momento de la compra del futuro, lo que brinda flexibilidad y oportunidades para beneficiarse de movimientos del mercado, tanto al alza como a la baja

Codigos, Vencimiento y maduraciones

Cada contrato posee códigos específicos indicando activo subyacente, mes y año de vencimiento. Ejemplo: "ESZ25" indica futuro del índice S&P 500 con vencimiento diciembre 2025

Curvas de Precios, Contango vs Backwardation

Las curvas de precios en los mercados de futuros representan la relación entre el precio de los contratos de futuros para diferentes fechas de vencimiento. Estas curvas pueden ser ascendentes (contango), donde los precios de los futuros a más largo plazo son más altos que los precios a corto plazo, o descendentes (backwardation), donde los precios futuros son más bajos. puede ayudar a los inversores a anticipar movimientos en el mercado y a tomar decisiones más informadas. Comprender la forma de la curva de precios

Rollovers, Rolar los Futuros

El "rollo" se refiere a la práctica de cerrar una posición en un contrato de futuros que está por vencer y abrir una nueva posición en un contrato de futuros con un vencimiento más lejano.

Esto permite a los traders mantener su exposición al activo subyacente sin enfrentar el riesgo de que la posición caduque. Los rollos pueden ser estratégicos y deben ser considerados cuidadosamente, ya que pueden implicar costos adicionales y afectar la rentabilidad de la inversión.

Metodos de Entrega, Fisica vs Financiera

  • Entrega física: Se entrega realmente el activo subyacente.
  • Liquidación financiera: Ajuste monetario basado en diferencia entre precio pactado y precio actual del mercado al vencimiento.

Los contratos de futuros pueden tener diferentes métodos de entrega, que son las formas en las que se puede cumplir el contrato al vencimiento. Existen futuros que se liquidan físicamente, donde el activo subyacente se entrega efectivamente, y otros que se liquidan en efectivo, donde se realiza un ajuste en efectivo de la diferencia entre el precio del futuro y el precio del activo en ese momento.

Es importante entender el método de entrega del contrato, ya que esto influye en la estrategia de inversión y en la gestión del riesgo

Margenes y Liquidacion Diaria

Los márgenes permiten operar con apalancamiento. La liquidación diaria ajusta pérdidas o ganancias cada día en la cuenta del trader. Es fundamental gestionar adecuadamente estos márgenes para evitar llamadas adicionales (margin calls).

Los márgenes son depósitos de garantía que los traders deben realizar para abrir y mantener posiciones en contratos de futuros. Estos márgenes permiten a los inversores operar con un capital menor al requerido para el valor total del contrato, lo que se conoce como apalancamiento.

Además, la liquidación diaria implica que las ganancias y pérdidas se ajustan diariamente en la cuenta del trader, lo que puede afectar significativamente el capital disponible para operar. Es fundamental gestionar adecuadamente los márgenes para evitar llamadas de margen y mantener una posición sólida en el mercado.

Conocer y entender estos aspectos clave de los mercados de futuros es esencial para cualquier inversor que desee entrar en este ámbito. La correcta aplicación de estas estrategias puede maximizar las oportunidades de inversión y minimizar los riesgos asociados a la volatilidad del mercado

Participantes y Productos

Los mercados de futuros son accesibles para una amplia variedad de participantes, cada uno con sus propios objetivos y estrategias. Entre quienes operan en estos mercados se encuentran:

  • Inversores Institucionales:Fondos de pensiones, fondos mutuos y otros grandes inversores utilizan los futuros para asegurar sus inversiones y optimizar sus estrategias de inversión. Estos actores suelen buscar la protección contra la volatilidad del mercado.
  • Hedgers:Productores y consumidores de materias primas, como agricultores o fabricantes, utilizan los contratos de futuros para fijar precios de compra o venta en el futuro. Esto les permite gestionar el riesgo asociado a las fluctuaciones de precios.
  • Traders Especulativos:Los traders que buscan aprovechar las variaciones en los precios de los activos son una parte fundamental del mercado de futuros. A menudo utilizan análisis técnico y fundamental para tomar decisiones rápidas y pueden operar en plazos cortos.
  • Brokers y Dealers:Estos intermediarios facilitan las transacciones en los mercados de futuros, conectando a los compradores con los vendedores y asegurando que las operaciones se lleven a cabo de manera fluida.

Productos más negociados:

Los contratos de futuros abarcan una amplia gama de productos, lo que brinda a los traders y hedgers la oportunidad de diversificar sus inversiones. Algunos de los productos más comunes incluyen:

  • Futuros sobre Materias Primas: Estos contratos se centran en bienes tangibles como el petróleo, el oro, el trigo y el café. Son populares entre los productores y consumidores que buscan proteger sus márgenes de ganancia.
  • Futuros Financieros:Incluyen contratos sobre índices bursátiles, tasas de interés y divisas. Los futuros sobre índices, como el S&P 500, son especialmente populares entre los traders que buscan exposición a la renta variable sin tener que comprar acciones individuales.
  • Futuros sobre Bonos:Los contratos de futuros sobre bonos del gobierno permiten a los inversores especular sobre las tasas de interés y su impacto en los precios de los bonos.Futuros de Energía: Este tipo de contratos incluye productos como el gas natural y la electricidad, y son cruciales para las empresas del sector energético.

Bolsas Principales para Negociar Futuros

Las operaciones en el mercado de futuros se llevan a cabo en bolsas especializadas, mercados organizados que permiten la negociación de estos contratos. Algunos de los principales mercados de derivados son :

Trading Electrónico vs Trading en Pits

Históricamente, las operaciones en los mercados de futuros se realizaban en pits, donde los traders gritaban y señalaban para ejecutar órdenes. Sin embargo, con el avance de la tecnología, la mayoría de las transacciones ahora se llevan a cabo a través de plataformas electrónicas.

  • Pits: Aunque el trading en pits se ha reducido, sigue existiendo en algunas bolsas. Proporciona un entorno donde los traders pueden interactuar directamente y responder rápidamente a las fluctuaciones del mercado.
  • Pantallas: La mayoría de las operaciones actuales se realizan a través de plataformas electrónicas que permiten a los traders ejecutar órdenes de forma rápida y eficiente desde cualquier parte del mundo.

Horarios y Roles del Broker y la Clearing House

Los horarios de trading varían según las bolsas, pero la mayoría de las plataformas de futuros permiten operar prácticamente las 24 horas del día. Esto proporciona flexibilidad y oportunidades para traders de diferentes zonas horarias.

  • Brokers: Actúan como intermediarios entre los traders y las bolsas, facilitando la ejecución de órdenes. Los traders deben seleccionar brokers confiables que ofrezcan tarifas competitivas y una plataforma de trading eficiente.
  • Clearinghouses: Son entidades que aseguran que las transacciones se completen de manera segura. Actúan como intermediarios en la liquidación de operaciones, garantizando que ambas partes cumplan con sus obligaciones contractuales.

Outright vs Spreads

En el mercado de futuros, las operaciones se pueden clasificar principalmente en dos categorías: outright y spreads.

El valor del tick es la mínima variación de precio que un contrato de futuros puede tener, y es importante para calcular las ganancias o pérdidas potenciales de una operación.

Los mínimos movimientos de precio (min move), también conocidos como "ticks", pueden variar según el activo subyacente, y entender estos valores es crucial para la gestión del riesgo en las inversiones.

Factores Clave : Volatilidad, Backward y Contango

La volatilidad es un factor clave en los mercados de futuros, ya que puede afectar tanto el precio de los contratos como la estrategia de trading de los inversores. En este contexto, los conceptos de backwardation y contango son fundamentales.

El backwardation ocurre cuando el precio de un contrato de futuros es superior al precio esperado del activo subyacente en el futuro, lo que puede indicar una alta demanda actual.

Por otro lado, el contango es cuando los precios futuros son más altos que los precios actuales, a menudo reflejando costos de almacenamiento y expectativas de aumento de precios. Estas condiciones del mercado son esenciales para los traders, ya que influyen en la decisión de cuándo entrar o salir de una posición.

Conclusiones

Los derivados financieros son herramientas esenciales para inversores modernos debido a su capacidad para gestionar riesgos, especular sobre movimientos futuros y realizar arbitrajes rentables. Para operar exitosamente es necesario:

  • Entender claramente las características básicas y tipos disponibles.Gestionar adecuadamente márgenes y riesgos asociados al apalancamiento.
  • Conocer bien las estrategias operativas según condiciones del mercado (contango/backwardation).
  • Seleccionar brokers confiables que garanticen seguridad operativa mediante clearinghouses reconocidas.
  • Dominar estos aspectos permitirá maximizar oportunidades financieras minimizando riesgos inherentes al mercado derivado financiero moderno.